五大因素致大盤回落逾3成機(jī)構(gòu)預(yù)期反彈將至

2011-09-29 12:49:28 來源：證券日報(bào)-資本證券網(wǎng) 作者：閱讀：

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受隔夜歐美股市上漲影響，昨日上證指數(shù)高開12.24個(gè)點(diǎn)，在經(jīng)過一小時(shí)左右的震蕩后，股指開始緩步回落，午盤后市場在前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的化工股帶動(dòng)下進(jìn)一步加速回落。滬指收報(bào)2392.06點(diǎn)，創(chuàng)出14個(gè)月以來的收盤新低，深證成指也有類似表現(xiàn)，收報(bào)10369.93點(diǎn)，量能仍然低迷。

《證券日報(bào)》市場研究中心，通過對60多家機(jī)構(gòu)研報(bào)的整理統(tǒng)計(jì)，顯示有34.92%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為今日將出現(xiàn)上漲走勢；看跌的機(jī)構(gòu)略高于看漲，達(dá)到41.27%；另外，尚有23.81%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場將震蕩走平。

看多的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從換手、基金倉位、估值、超跌幅度、市場平均價(jià)格以及國慶節(jié)前的維穩(wěn)預(yù)期等等諸多因素來看，市場的底部就在這里，迎來4季度“吃飯行情”已經(jīng)成為必然?？纯盏臋C(jī)構(gòu)則認(rèn)為，市場資金面趨緊，大盤股發(fā)行和銀行發(fā)債不斷；前期領(lǐng)漲品種集體補(bǔ)跌，釋放做空動(dòng)能；海外股市大漲之時(shí)，A股表現(xiàn)疲弱，顯示出對利好的忽略；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)與政策基本面短期難有轉(zhuǎn)變，這些都是市場疲弱的原因。

漲跌比低至13.92%

昨日，上證指數(shù)開盤2427.29點(diǎn)，最高2430.27點(diǎn)，最低2383.40點(diǎn)，收報(bào)2392.06點(diǎn)，下跌22.99點(diǎn)，跌幅0.95%，成交557.21億元；滬市A股104只上漲，771只下跌；深證成指開盤10522.36點(diǎn)，最高10549.90點(diǎn)，最低10327.53點(diǎn)，收報(bào)10369.93點(diǎn)，下跌78.73點(diǎn)，跌幅0.75%，成交480.67億元，深市A股160只上漲，1125只下跌，兩市A股漲少跌多，漲跌比僅為13.92%，比本周一大跌時(shí)的漲跌比還低。

從行業(yè)板塊看，31類行業(yè)板塊中僅煤炭石油一類以0.03%的微小幅度上漲，其余全部下跌。以前化工化纖類板塊下跌幅度最深，跌幅達(dá)2.55%，前期領(lǐng)漲品種興化股份、聯(lián)合化工、澄星股份、六國化工等跌幅均超過9%，另外，教育傳媒、其他行業(yè)、房地產(chǎn)和外貿(mào)板塊的下跌幅度也超過2%。

從資金流向看，A股昨日整體大單資金呈凈流出狀態(tài)，合計(jì)凈流出21.36億元，但行業(yè)板塊中仍有儀電儀表、旅游酒店、保險(xiǎn)、電器和建材等5類呈凈流入態(tài)勢，不過流入金額都不多，只有儀電儀表和旅游酒店超過1000萬元；大單資金凈流出的板塊則達(dá)到27類，化工化纖、房地產(chǎn)、券商、醫(yī)藥、有色金屬等板塊大單資金流出量均超過1億元，僅化工化纖一個(gè)板塊資金流出量就達(dá)到4.5億元。

股指期貨方面，受外盤大漲影響，期指全線高開，但早盤沖高回落后即一路震蕩下行；成交量繼續(xù)萎縮。截至收盤，主力合約IF1110報(bào)2618.6點(diǎn)，下跌28.2點(diǎn)，跌幅1.07%，持倉30460手；IF1111報(bào)2623.8點(diǎn)，下跌28.4點(diǎn)，跌幅1.07%；IF1112報(bào)2625.4點(diǎn)，下跌28點(diǎn)，跌幅1.06%；IF1203報(bào)2647點(diǎn)，下跌31.8點(diǎn)，跌幅1.19%。京都期貨認(rèn)為，長期來看，無論是從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是世界的經(jīng)濟(jì)形勢考慮，期指將難改目前的弱勢；但是從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，國慶節(jié)前的最后兩個(gè)交易日反彈的概率很大，建議日內(nèi)交易者逢低介入多單，輕倉操作，注意止損。

滬指創(chuàng)新低緣于五大因素

對于跌跌不休的市場，尤其是昨日大盤繼續(xù)創(chuàng)出的新低，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，五大因素是導(dǎo)致了昨日滬指再創(chuàng)新低的主要原因。

首先，歐元集團(tuán)否認(rèn)2萬億注資計(jì)劃令市場擔(dān)心。市場普遍預(yù)計(jì)，連續(xù)上漲的歐美股市將會出現(xiàn)調(diào)整。市場做多信心明顯受到打壓，尤其是股指在5日線得而復(fù)失，有接連失守2415點(diǎn)和2400點(diǎn)短期支撐后，空頭力量再度集結(jié)。

第二，目前市場交易活躍度創(chuàng)出近年新低，市場投資信心進(jìn)入冰點(diǎn)狀態(tài)，期末空倉投資者達(dá)到60%的高位。據(jù)了解，目前，居民股票投資降至2009年以來的最低水平9.20%，基金平均倉位也降至72%的均衡水位，機(jī)構(gòu)投資者出于回避長假期間歐美市場動(dòng)蕩，操作會更為謹(jǐn)慎。

第三，期指合約空頭主力昨日大加倉。據(jù)披露，昨日雖然股指上漲，但期指當(dāng)月合約中空頭主力出現(xiàn)大幅加倉740手，而多頭主力卻逢高減倉275手。由此可見，廣州萬隆認(rèn)為，主力資金仍然比較謹(jǐn)慎，暗中在偷偷大力出貨的同時(shí)還繼續(xù)做空，這將對后市形成很大的壓制。

第四，資金面持續(xù)偏緊。昨天市場迎來大盤股中國水電正式申購。聯(lián)訊證券分析，除了本周面臨月末和季度末的銀行存貸比考核和國慶節(jié)因素，再融資陰影始終揮之不去，新股接二連三，連工商銀行在6月28日發(fā)行380億元次級債后，昨日又宣布發(fā)行不超過700億元的次級債，再加上浦發(fā)銀行發(fā)行的184億元，整個(gè)市場的再融資壓力巨大。

第五，前期強(qiáng)勢股補(bǔ)跌。中證投資表示，民和股份、六國化工、澄星股份等前期熱門抗跌股昨日整體跌幅居前，市場熱點(diǎn)持續(xù)性不強(qiáng)，零散熱點(diǎn)又難以把握等導(dǎo)致投資者對短期操作熱情明顯降溫，受此影響，創(chuàng)業(yè)板指、中小板綜合指數(shù)等盤中領(lǐng)先大盤再度刷新本輪調(diào)整新低。

加速趕底或否極泰來

對于未來的走勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，昨日的加速下跌，是在加速趕底，在做空情緒極度宣泄后，后市將會否極泰來。

樂觀的觀點(diǎn)，如國信證券認(rèn)為，在市場做空情緒極度宣泄之后，伴隨股指的最后一跌或?qū)⒂瓉砹Χ容^強(qiáng)的反彈，未來否極泰來的走勢是完全可以預(yù)期的，提前戰(zhàn)略性建倉將是投資者戰(zhàn)勝市場的明智之舉。主要原因有，一是雖然歐債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)未除，但歐美諸國均有救贖之決心或能力。其二，A股市場的持續(xù)下跌已經(jīng)將整體市盈率大幅壓低，平均動(dòng)態(tài)市盈率接近十年來的相對低點(diǎn)。其三，大盤股連續(xù)IPO發(fā)行在對資金和市場信心構(gòu)成重大打擊的同時(shí)，是否昭示著這或是最后的“剩”宴？其四，市場投資信心進(jìn)入冰點(diǎn)狀態(tài)，這也是歷史上較大反彈或反轉(zhuǎn)前的市場現(xiàn)象。

與此同時(shí)，國元證券也表示，近期出現(xiàn)底部周期，將迎來4季度的“吃飯行情”。目前，全球救助是市場的大環(huán)境，市場在2400點(diǎn)附近迎來次級反彈是很有必要和成熟的一種走勢，當(dāng)然在底部周期形成中面臨諸多的不確定和反復(fù)無常的市場走勢，但從換手、基金倉位、估值、超跌幅度、市場平均價(jià)格等等諸多因素都在暗示，市場的底部就在這里，大概率的區(qū)域形成今年最佳的接入點(diǎn)迎來4季度“吃飯行情”已經(jīng)成為必然。

從技術(shù)上看，華訊投資表示，昨日大盤日K線收一根高開陰線，形態(tài)上看，大盤空方炮組合看跌形態(tài)較為明顯，空方動(dòng)能開始集中釋放。15分鐘K線看昨日的新低完成了技術(shù)上從2517點(diǎn)的五浪下跌，也就是最后的加速下跌，空頭肆虐最后的瘋狂。此時(shí)不應(yīng)該是極度悲觀的時(shí)刻，應(yīng)該擇機(jī)補(bǔ)倉等待大盤孕育已久的報(bào)復(fù)性反彈。

而悲觀的觀點(diǎn)，上海證券則表示，昨日上證指數(shù)的再創(chuàng)新低，使中長期頹勢更為明確，弱勢中的反彈不過是提供給投資者再一次借機(jī)減倉的機(jī)會。

另外，瑞銀證券在最新投資報(bào)告會上表示，四季度A股或進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)階段，需警惕歐美二次探底風(fēng)險(xiǎn)上升對A股帶來的不利影響。四季度A股市場最后一跌的推動(dòng)力主要來自5個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、上市公司盈利增長下滑、流動(dòng)性持續(xù)緊張、出口和房地產(chǎn)投資增速快速下降風(fēng)險(xiǎn)以及歐美經(jīng)濟(jì)“二次探底”風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)明顯。

持幣持股之爭難分高下

節(jié)前市場表現(xiàn)極差，節(jié)后是否有比較好的機(jī)會呢，持幣過節(jié)還是持股過節(jié)更有利呢？支持現(xiàn)金為王的倍新咨詢表示，根據(jù)目前可觀測的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，節(jié)后也未必有好的行情。所以被套不深的重倉投資者還是不要對國慶節(jié)后的行情抱過高期望，逢高降低倉位，等待節(jié)后數(shù)據(jù)明朗后再入場不遲。畢竟啟動(dòng)一波行情后非幾個(gè)交易日就結(jié)束。總之，對節(jié)假日前后的市場保持謹(jǐn)慎態(tài)度很有必要，最好多持有現(xiàn)金過節(jié)。

國誠投資策略分析師認(rèn)為，中期來看，持股也不失一種合理的策略。中期來看，市場雖然還尚未筑底企穩(wěn)，但是離底部已經(jīng)不遠(yuǎn)了，中線投資者可以逢低分批布局具有估值優(yōu)勢、股性比較活躍、成長性良好、政策支持類個(gè)股，但倉位暫時(shí)控制在六成即可。

也有分析師認(rèn)為目前正是介入的良好時(shí)機(jī)。寧波海順表示，目前的殺跌，是市場的恐慌不夠，主力還需要用砸盤來制造恐慌以便在更加低的位置收集更多的籌碼，從昨日市場跌停一度10多家的走勢來看主力的這種目的應(yīng)該完成的差不多了，而且從最近走勢來看基本都是急跌急漲，而且就是砸出新低也不會跌出多遠(yuǎn)，這完全符合磨底的走勢，在結(jié)合強(qiáng)勢股的全面補(bǔ)跌，有理由相信市場的調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入了尾端，當(dāng)前沒有必要過于恐慌，而是應(yīng)該精選個(gè)股等待時(shí)機(jī)進(jìn)入。

聯(lián)訊證券也有相似觀點(diǎn)，認(rèn)為股市嚴(yán)冬已提早到來，但此時(shí)也正是儲備能量的絕佳時(shí)機(jī)，中長線投資者可以擇機(jī)選擇一些受國家政策支持，有發(fā)展?jié)摿Φ男虏牧习鍓K，調(diào)整到位的水泥板塊也可逢低介入。