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目前傳出降薪的基本是投行業(yè)務(wù)規(guī)模較大的券商，但是否會(huì)帶動(dòng)行業(yè)普遍降薪尚難判斷，要結(jié)合未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素綜合判斷 近期關(guān)于各大券商投行部門降薪的傳聞不斷，國(guó)信、中信等大型券商被爆普遍降薪20%-30%。另一方面，今年以來(lái)保薦人跳槽的頻率則加快不少，轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)、薪酬水漲船高。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，目前保薦人數(shù)量已逐漸飽和，大型券商的降薪行動(dòng)或?qū)?dòng)整個(gè)行業(yè)薪酬水平下移。 不過(guò)，某中資券商投行部門負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)記者，“目前傳出降薪的基本是投行業(yè)務(wù)規(guī)模較大的券商，但是否會(huì)帶動(dòng)行業(yè)普遍降薪尚難判斷，要結(jié)合未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素綜合判斷。” 降薪潮來(lái)襲 據(jù)了解，此次降薪潮源自國(guó)信證券，國(guó)信證券是目前行業(yè)擁有保薦代表人數(shù)量最多的券商。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，國(guó)信證券在冊(cè)保代人數(shù)為139人，在券商中排名第一。 據(jù)媒體報(bào)道，今年以來(lái)國(guó)信證券率先對(duì)保薦代表人薪酬進(jìn)行改革，該公司將保薦代表人的基本年工資由150萬(wàn)元降至70萬(wàn)元，與此同時(shí)，項(xiàng)目簽字費(fèi)則有所提高。此外，中信證券(11.78,-0.03,-0.25%)也傳出將對(duì)投行部門的薪酬制度進(jìn)行適度調(diào)整，保薦代表人的薪酬水平可能會(huì)下降20%-30%。 “國(guó)內(nèi)投行即將進(jìn)入降薪時(shí)代”，國(guó)信證券投資銀行業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周可君在微博上如此評(píng)價(jià)。 “這次的降薪并不出乎意料，大券商養(yǎng)那么多保代、準(zhǔn)保和其他投行員工是一筆大開支。而投行是周期性行業(yè)，行情或預(yù)期不好，為節(jié)省人力成本降薪很平常。行情低迷時(shí)轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)降至50萬(wàn)元都不稀奇。像國(guó)信等投行部門龐大的券商在2008年熊市中也曾出現(xiàn)普遍降薪的情況”，某券商分析師告訴記者。 業(yè)內(nèi)人士透露，今年下半年以來(lái)新股審批的節(jié)奏逐漸放緩，不僅如此，由于二級(jí)市場(chǎng)的低迷，新股發(fā)行市盈率也在下降。這意味著投行承銷的項(xiàng)目數(shù)量和收入的雙降。而在去年，由于新股，尤其是創(chuàng)業(yè)板的高市盈率發(fā)行，超募現(xiàn)象非常普遍。一般來(lái)說(shuō)，中小板、創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目的平均承銷費(fèi)率在4%左右，而券商對(duì)超募部分則要收取5%-10%的費(fèi)率，去年券商投行業(yè)務(wù)收入暴增正源于此。 WIND資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)平安證券(微博)共完成承銷項(xiàng)目49單，其中首發(fā)項(xiàng)目31個(gè)，實(shí)現(xiàn)首發(fā)承銷及保薦收入15億元，承銷數(shù)量和收入均居首位。其次為國(guó)信證券，今年以來(lái)共完成承銷項(xiàng)目35單，其中首發(fā)項(xiàng)目24單，實(shí)現(xiàn)IPO承銷及保薦收入9.7億元，列第二位。招商證券(11.76,0.01,0.09%)(微博)今年則完成28個(gè)項(xiàng)目，其中首發(fā)12單，實(shí)現(xiàn)IPO承銷及保薦收入6.6億元，列收入排行榜第三位。 項(xiàng)目費(fèi)率方面，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，平安證券IPO項(xiàng)目平均收入為4845萬(wàn)元，承銷費(fèi)率為5.75%；國(guó)信證券為4037萬(wàn)元承銷費(fèi)率為4.6%，招商證券為5468萬(wàn)元，承銷費(fèi)率為6.6%。 保代流失困局 “最近有保代和我聯(lián)系，感覺(jué)他們已經(jīng)有了危機(jī)感，覺(jué)得市場(chǎng)沒(méi)有以前那么好。今年保薦人的流動(dòng)性一直在加大。” 北京某資深獵頭告訴記者。 自2009年6月IPO重啟以來(lái)，各大券商承銷收入猛增，由此而來(lái)的“挖墻腳大戰(zhàn)”也日益白熱化。 8月下旬以來(lái)，方正證券(6.88,-0.10,-1.43%)(微博)、金正大(17.05,-0.47,-2.68%)、智云股份(18.150,0.00,0.00%)、亞夏汽車(29.53,-0.04,-0.14%)、富安娜(46.06,0.07,0.15%)、安利股份(19.830,-0.02,-0.10%)、高樂(lè)股份(10.40,-0.06,-0.57%)等公司先后公告稱，更換了公司保薦代表人，而這些被更換的保薦代表人均來(lái)自一家證券公司。根據(jù)公告，更換保薦人的原因均為保薦代表人工作變動(dòng)。具體來(lái)看，更換的保薦人包括龔寒汀劉哲、周宇、張浩淼、李建、陳新軍和何書茂。 不僅如此，據(jù)媒體報(bào)道，上述證券公司已經(jīng)提交離職申請(qǐng)和已經(jīng)離職的保代超過(guò)20名，而導(dǎo)致保代辭職的原因則可能為降薪。 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)資料顯示，8月末以來(lái)，由該券商“轉(zhuǎn)會(huì)”至華林證券的共9人，其中5人是保薦代表。另外，根據(jù)上市公司的公告，另有4名該券商保薦人代表因?yàn)楣ぷ髟?，不再?dān)任保薦人。 “從今年保薦人的流動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，基本上是大型券商向中小券商的單向流動(dòng)。這也很正常，大券商保薦人基數(shù)大，而小券商缺人。尤其是一些申請(qǐng)保薦資格、或是公司重視投行業(yè)務(wù)、急欲擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的小券商”，上述獵頭表示。 實(shí)際上，今年1月份以來(lái)，安信證券投行已有6位保代離職，統(tǒng)計(jì)顯示，今年1-9月，安信證券的保代鄭茂林、管建、姚小平、郭青岳、宇爾斌和陳亞輝紛紛離職。 而據(jù)某家券商人力資源部門主管介紹，國(guó)信證券的投行員工近年來(lái)是中小券商挖角的重點(diǎn)。 “一邊被挖，一邊補(bǔ)充已是今年以來(lái)的普遍現(xiàn)象。不過(guò)補(bǔ)充的速度遠(yuǎn)趕不上被挖的速度。”上述人士透露。 某小型券商投行部門負(fù)責(zé)人則表示：“和前幾年不同，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)越來(lái)越難做，現(xiàn)在各家券商都很重視投行業(yè)務(wù)，為了挖來(lái)保薦人，公司要給保薦人巨額轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)，還要考慮能不能留得住人才的問(wèn)題。有時(shí)候是廟小菩薩大，挖來(lái)了沒(méi)做成項(xiàng)目卻嫌平臺(tái)不好走人的。所以我們挖人最主要考慮是保薦人的項(xiàng)目資源。” 保代跳槽頻率加快 根據(jù)瑞銀亞洲區(qū)聯(lián)席首席執(zhí)行長(zhǎng)威爾莫特-希特維爾(AlexWilmot-Sitwell)去年所做的一項(xiàng)研究，投資銀行的員工每年一般流失16%，這就相當(dāng)于每六年完全換血一次。而在亞洲等新興市場(chǎng)的平均流失率甚至還要更高。 數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)保薦人跳槽頻率今年以來(lái)正在加快。WIND資訊及《證券日?qǐng)?bào)(微博)》金融機(jī)構(gòu)中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，今年以來(lái)已有100家公司發(fā)布關(guān)于更換保薦代表人的公告，另有35家上市公司發(fā)布關(guān)于更換持續(xù)督導(dǎo)期保薦人的公告，而更換原因絕大部分是由于原保薦人離職或工作調(diào)動(dòng)。而去年同期的數(shù)據(jù)則顯示，截至2010年9月27日，更換保薦代表人和持續(xù)督導(dǎo)保薦人的公告僅為43份和5份。 保薦人的頻繁跳槽給金融獵頭帶來(lái)了不少生意。據(jù)資深獵頭透露，挖一個(gè)保薦人將獲得其年薪30%左右的提成，按照稅后150萬(wàn)計(jì)算，僅完成一單項(xiàng)目就可落袋50萬(wàn)元。不過(guò)，對(duì)于保薦人頻繁流動(dòng)，市場(chǎng)人士卻頗為擔(dān)憂：上個(gè)項(xiàng)目還沒(méi)有過(guò)督導(dǎo)期，保薦代表人就去了另一家公司做項(xiàng)目了。這樣根本無(wú)法保證保代對(duì)所帶項(xiàng)目有深入的了解。 “一般年終獎(jiǎng)發(fā)完，是跳槽的高峰期，拿保薦人來(lái)說(shuō)，被挖角的情況很普遍，更有甚者，直接找到別家去，說(shuō)我這有XX項(xiàng)目，要求年薪XX，這種情況在美國(guó)等成熟市場(chǎng)是不能想象的。”注冊(cè)地在北京的某券商高層此前對(duì)本報(bào)記者表示。 對(duì)于目前保薦人的薪酬水平，某上述中型券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示已有泡沫產(chǎn)生。“從目前國(guó)內(nèi)保薦人薪酬來(lái)看，確實(shí)有虛高的成分，加之各家互相大肆挖角，更加大了大人力成本。” 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，除了2004年保薦代表人制度首年通過(guò)率約40%外，此后，監(jiān)管層嚴(yán)格控制保薦代表人的數(shù)量，2005-2009年的參考人數(shù)分別為1549、1900、2300、3514、3000人；通過(guò)率則分別為9%、5%、10%、18%、24%。在2010年通過(guò)率創(chuàng)1.05%最低記錄后，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年的保代資格考試通過(guò)率較去年大幅反彈，通過(guò)率接近14%。 證監(jiān)會(huì)保薦信用監(jiān)管系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月27日，國(guó)內(nèi)注冊(cè)保代人數(shù)已達(dá)到1876人。另有近1500名已通過(guò)保薦代表人考試尚未注冊(cè)的準(zhǔn)保薦代表人。準(zhǔn)保薦人要正式晉級(jí)為保薦人，還需滿足一個(gè)條件：一年內(nèi)擔(dān)任一個(gè)融資項(xiàng)目的主辦人。按照去年IPO項(xiàng)目數(shù)量計(jì)算，遵照一名保代一年內(nèi)只能負(fù)責(zé)一單發(fā)行上市項(xiàng)目簽字，且每個(gè)項(xiàng)目需要兩個(gè)保代簽字的規(guī)定，目前保代數(shù)量已經(jīng)相對(duì)過(guò)剩。
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