- 設為首頁
- |
- 往日回顧
- |
- 新聞熱線：0744-8880302
- 進入微博
- 您好，請
- 登錄
- 或
- 注冊
- |
- 網(wǎng)上投稿
美國第三輪量化寬松政策（QE3）終于塵埃落定。9月13日，美聯(lián)儲宣布推出QE3，每月購買400億美元的抵押貸款支持證券（MBS），并維持現(xiàn)行的扭曲操作不變，延長0-0.25%的超低利率至2015年年中。
值得注意的是，美聯(lián)儲此輪量化寬松并沒有設定時間和規(guī)模，因而被稱為“無限量版”。對此，美聯(lián)儲主席伯南克表示，“看不到經(jīng)濟回升就不收手”，顯示出一種決心和姿態(tài)。
表面上看，伯南克此時推出QE3似乎是為奧巴馬競選連任背書，實質(zhì)上則反映了美國經(jīng)濟面臨的深層次問題并未緩解。前兩輪的量化寬松政策已經(jīng)表明，美國嚴重失衡的經(jīng)濟結(jié)構并未因流動性增加而出現(xiàn)改觀，美國經(jīng)濟盡管擺脫了衰退的泥潭，但增長依然乏力，失業(yè)率居高不下。這正應了伯南克那句話，“貨幣政策不是解決經(jīng)濟問題的靈丹妙藥”。
那么美聯(lián)儲為什么“執(zhí)迷不悟”呢？市場人士多將其指向美國的“財政懸崖”，即在今年底明年初，美國原先制定的減稅措施到期，同時大規(guī)模的政府開支自動削減計劃有可能啟動，這樣的財政緊縮將使美國經(jīng)濟重新步入衰退。與此同時，為房地產(chǎn)市場提供抵押貸款的“房利美”和“房貸美”的相關債券大量到期，如果不予支持，其債息必然大幅升高。房地產(chǎn)泡沫破滅使美國經(jīng)濟陷入危機和衰退。這次，房地產(chǎn)恐怕很難像以往那樣扮演經(jīng)濟復蘇的推動者，但美聯(lián)儲顯然希望情況不要更壞。
無獨有偶。此前一周，面對重重債務危機的歐洲央行也使出了“狠招”，宣布“無限量收購重債國債務”。這種“無限量”的大比拼，對于面臨政府債務難局的美歐國家來說或許是必要的，但對于其他國家尤其是發(fā)展中國家而言，則很可能意味著一場貨幣災難。
首先，美國和歐洲印鈔“賴賬”必然侵蝕債權人資產(chǎn)，明顯不利于債權國。其次，美聯(lián)儲和歐洲央行無限期地印鈔，其他國家必須相應做出大概同等規(guī)模的對沖，貨幣增發(fā)已成必然。目前來看，人民幣以及其他所有弱勢貨幣在這場貨幣戰(zhàn)爭中需要想方設法減少損失，因而適度的貨幣政策至關重要。此外，濫發(fā)貨幣造成的大宗商品價格上漲將在金融強國和弱國之間、資源進口國和出口國之間形成新的財富分配。
無論是歐洲央行宣布“無限量收購重債國債務”，還是美聯(lián)儲推出QE3，都是資本市場和大宗商品市場的一場狂歡。盡管市場對美聯(lián)儲推出QE3早有預期，并已經(jīng)提前炒作，但消息宣布當天，美國股市以及石油和黃金等期貨市場還是走出大幅上揚行情。另據(jù)統(tǒng)計，在第一輪量化寬松的16個月里，用以反映大宗商品價格走勢的CRB指數(shù)上漲了36%；第二輪量化寬松政策的8個月里，CRB指數(shù)上漲了10%，其中食品價格上漲了15%，油價上漲了30%。
大宗商品漲價將給中國帶來輸入性通脹壓力。中國是原油和大豆等糧食作物進口大國。國內(nèi)汽油價格再度“破八”，而豆粕等飼料價格的上漲已經(jīng)對肉蛋價格產(chǎn)生影響。
貨幣政策的松緊對房地產(chǎn)市場的影響是顯而易見的。今年年中我國央行兩次降息已經(jīng)讓房地產(chǎn)價格觸底反彈。而這次美國和歐洲央行競相放水，對我國的房地產(chǎn)調(diào)控會不會帶來更大的挑戰(zhàn)？人們當然希望，發(fā)達國家的貨幣寬松不要讓我國的物價和房價一起飛。
官方微信掌上張家界
掌上張家界APP
日報騰訊微博
日報新浪微博
數(shù)字報
