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破題
引入民資與平臺公司治理并舉
“中央財政不可能再推出類似2008年底那樣的應(yīng)對全球金融危機(jī)沖擊的"四萬億升級版"。”劉尚希向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者透露。
劉尚希說，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的形勢下，一些市場人士頻頻呼吁中央出臺新的財政刺激政策。實際上，盡管“繼續(xù)實施積極的財政政策”多次被強(qiáng)調(diào)，但中央財政層面的公共投資不可能重現(xiàn)2008年以后的井噴局面，只可能在總量上適當(dāng)增加，并在結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步向節(jié)能環(huán)保、農(nóng)田水利、社會基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域傾斜，“這是個微調(diào)的概念，不是投資大躍進(jìn)”。
中國三星經(jīng)濟(jì)研究院的最新研究報告則顯示，從投資資金來源上看，地方版“四萬億”全面啟動的可能性不大，一是全國財政收入同比增速大幅放緩，其中作為地方政府主要財政收入來源的土地出讓金同比大幅下降；二是銀行業(yè)已不允許重蹈2009年天量信貸的覆轍。
在中央和地方大規(guī)模財政資金缺位的情況下，相關(guān)專家表示，中國亟須引入社會資本的造血機(jī)制，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“踩油門”和債務(wù)“踩剎車”的平衡。中國銀行(601988,股吧)國際金融研究所研究員周景彤認(rèn)為，民間資本注入有助于快速穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。通過引入民間資本能夠緩解財政資金的不足，實現(xiàn)較快的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的功能，兩個方面有望成為民間投資的重點，一是鐵路建設(shè)，中國的鐵路網(wǎng)絡(luò)與發(fā)達(dá)國家相比還有很大的差距，為鐵路投資留下了空間；二是加大保障房領(lǐng)域的民間投資，用以彌補(bǔ)商品房不景氣帶來的房地產(chǎn)投資下滑。
為進(jìn)一步防范地方政府債務(wù)風(fēng)險，吳亞平建議，還需要完善公司的法人治理結(jié)構(gòu)。
吳亞平說，目前，部分平臺公司的功能定位出現(xiàn)了重大偏差，其突出表現(xiàn)是：將平臺公司作為一個單純的融資性平臺，這導(dǎo)致大量平臺公司被迫為地方政府投資建設(shè)項目借債，淪為地方政府的“取款機(jī)”；同時，自身投資功能的缺失也在相當(dāng)大程度上導(dǎo)致其在構(gòu)建還貸機(jī)制和防范融資風(fēng)險中的不作為，“出了事最終只能靠政府兜底”。
吳亞平建議，一是無論現(xiàn)有還是新組建的平臺公司，地方政府必須明確授權(quán)其作為政府投資主體和出資人代表，在政府授權(quán)范圍內(nèi)開展投資、融資活動，并承擔(dān)建設(shè)項目的投資、融資、建設(shè)、管理和貸款償還等全過程的責(zé)任。二是地方政府必須明確平臺公司與其投資、融資建設(shè)項目的投資與被投資關(guān)系，除受地方政府委托代建的項目，平臺公司均享有其資產(chǎn)所有權(quán)、處置權(quán)和收益權(quán)。
此外，吳亞平反映，諸多平臺公司的高管大部分都是前官員甚至是現(xiàn)任官員。盡管這樣可以確保它聽政府的話，投資范圍不越位；但由于官員本身不一定對投融資和宏觀經(jīng)濟(jì)了解到位，容易產(chǎn)生投資風(fēng)險。吳亞平建議，應(yīng)讓董事會而不是行政命令來體現(xiàn)股東意圖。
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