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        “遠見杯”預(yù)測 2012全年經(jīng)濟破八
        
                
        
            2012-07-30 12:29:34  來源：證券市場周刊  作者： 廖宗魁                   閱讀：
            張家界日報社微信
        	
				
          
					
          

          M1超低謎團
          

          　　伴隨著經(jīng)濟和通脹的下行，狹義貨幣供給量（M1）自2011年9月份以來一直只有個位數(shù)的增長，曾在1月和4月創(chuàng)下3.1%的歷史新低。是什么因素造就了超低的M1，它對貨幣政策的操作有哪些含義呢？
          

          　　參與“遠見杯”預(yù)測調(diào)查的機構(gòu)大致認為有以下三個主要原因：首先，經(jīng)濟的低迷使得企業(yè)交易性需求下降，企業(yè)持有活期存款的意愿低；其次，外匯占款的大幅下降；第三，金融創(chuàng)新的發(fā)展使得很多活期存款轉(zhuǎn)向理財產(chǎn)品。
          

          　　2011年四季度以來，新增外匯占款大幅下降。2011年10月至2012年6月，平均每月新增外匯占款只有166億元，9個月累計新增外匯占款不到1500億元，這甚至不如之前的一個月新增外匯占款。從2011年1月至2011年9月，月平均新增外匯占款是3258億元，9個月累計新增外匯占款僅3萬億元。而在金融危機最嚴重的時期（2008年10月至2009年6月），累計新增外匯占款也有1.5萬億元。
          

          　　全球經(jīng)濟的下降都伴隨了外匯占款的下降，但過去半年多外匯占款下降幅度大大超過了金融危機期間。如果假設(shè)外匯占款的增加能保持金融危機期間的水平的話，M1的增速也會提升至10%左右，而不是6月份的4.7%。可見，外匯占款的減少大幅拉低了M1增速，而這些可能并不是由經(jīng)濟的惡化所致。
          

          　　隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，“傳統(tǒng)的貨幣供給量指標對經(jīng)濟的指示意義變?nèi)?，這種情況在美國也類似，以致美聯(lián)儲在2006年取消了對M3的統(tǒng)計。”李剛對本刊記者分析，“單純依據(jù)貨幣供給量做出經(jīng)濟的判斷誤差比原來要大。”
          

          

          
    
        
          
            
        
          
        
          
             
        
          
              

          

          

          

           
          

          

          
    
        
          
            
        
          
        
          
             
        
          
              

          

          

          					
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