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        九芝堂擬斥資6億投資 涌金系資本運(yùn)作積重難返
        
                
        
            2012-01-09 15:39:14  來(lái)源：中國(guó)資本證券網(wǎng)  作者：  閱讀：
            張家界日?qǐng)?bào)社微信
        	
				
          
					
          繼魏東遺孀陳金霞接任涌金系掌門之位以來(lái)，其麾下的上市公司九芝堂[0.00 0.00% 股吧 研報(bào)](行情，資訊)幾經(jīng)磕絆終于實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)的過(guò)渡。然而，陳金霞掌舵之后，公司業(yè)績(jī)?nèi)允且蝗缂韧牡驼{(diào)，涌金系的資本運(yùn)作也樂(lè)此不疲的傳承了下來(lái)。
          

          12月27日，九芝堂公告稱，為提高資金使用效率，擬利用自有閑置資金進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)的新股及可轉(zhuǎn)債申購(gòu)、貨幣市場(chǎng)基金、證券投資基金、國(guó)債、央行票據(jù)、銀行理財(cái)產(chǎn)品等短期投資，投資額度不超過(guò)6億元人民幣。
          

          前三季近4億理財(cái)產(chǎn)品收益率僅為0.3%
          

          三季報(bào)顯示，前三季公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.1億元，同比僅增長(zhǎng)2.91%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1億元，比去年同期下降了1.75%；基本每股收益已降至0.36元/股，同比下滑了2.7個(gè)百分點(diǎn)。
          

          然而，九芝堂對(duì)投資理財(cái)?shù)臒嶂运坪踹h(yuǎn)高于對(duì)公司實(shí)業(yè)資本的積累。財(cái)報(bào)顯示，公司年初貨幣資金尚余8.2億元，截至三季度末，該項(xiàng)指標(biāo)已驟降至3.2億元，下降幅度達(dá)到60.53%。公司解釋稱系現(xiàn)代中藥科技園項(xiàng)目支出增加以及購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品所致。
          

          其中，銀行理財(cái)產(chǎn)品初始投資金額高達(dá)3.99億元，然而該部分理財(cái)產(chǎn)品收益率卻遠(yuǎn)不盡人意。資料顯示，年初至三季度末，公司投資收益僅130萬(wàn)元，9個(gè)月投資收益率僅0.3%。
          

          根據(jù)最新利率顯示，銀行半年定期存款年利率為3.3%，活期存款年利率為0.5%。倘若九芝堂將這近4億元資金存半年定期，三個(gè)月活期，收益也能達(dá)到700多萬(wàn)元。
          

          在前車之鑒的見(jiàn)證下，九芝堂欲再斥資6億元用于投資理財(cái)，讓投資者不禁質(zhì)疑，公司的資本運(yùn)作純粹是舍本逐末。
          

          良好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)未孕育可觀的利潤(rùn)
          

          事實(shí)上，九芝堂本身的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)并無(wú)太多紕漏，相反，公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直維持著相對(duì)保守的狀態(tài)。歷年財(cái)報(bào)顯示，九芝堂2008至2010年資產(chǎn)總額分別為15.4億元、15.4億元以及17.3億元，對(duì)應(yīng)的負(fù)債總額為3.1億元、2.8億元、3.5億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為20.1%、18.1%、20.2%。
          

          此外，公司資產(chǎn)中近半比例都是貨幣資金，其中，2008年至2010年貨幣資金分別高達(dá)5.8億元、7.8億元以及8.2億元。從報(bào)表來(lái)看，九芝堂的閑置資金確實(shí)充盈，然而，公司卻無(wú)心將這部分閑置資金用于拓展主業(yè)。
          

          2010年年報(bào)顯示，公司共申購(gòu)了11只新股，其中包括已過(guò)會(huì)但最終撤銷上市資格的勝景山河。去年全年，公司實(shí)現(xiàn)的投資收益也僅為298萬(wàn)元。
          

          今年前三季度，公司賬上的理財(cái)產(chǎn)品便高達(dá)近4億元，也只產(chǎn)生130萬(wàn)元的寥寥收益。
          

          如今，九芝堂欲再斥資6億元用于投資理財(cái)，由此公司對(duì)資本運(yùn)作的熱衷程度可見(jiàn)一斑。
          

          當(dāng)初魏東撒手人寰其妻陳金霞接手涌金之際，九芝堂沽空交通銀行[0.00 0.00% 股吧 研報(bào)](行情，資訊)股份，被市場(chǎng)解讀為陳金霞偏重實(shí)業(yè)摒棄資本運(yùn)作的開(kāi)山之秀。此后，九芝堂的高層地震傳言系因涌金系元老與陳金霞經(jīng)營(yíng)理念大相徑庭所致，由此進(jìn)一步加深了市場(chǎng)對(duì)九芝堂轉(zhuǎn)型的期許。
          

          然而，從近兩年九芝堂的表現(xiàn)來(lái)看，似乎還是沿襲了涌金系的資本運(yùn)作舊習(xí)，或許九芝堂在涌金系的多年操持下早已積重難返。 
          

           
          					
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