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        央行首提適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)
        
                
        
            2011-11-17 15:43:15  來源：新京報   作者：蘇曼麗  閱讀：
            張家界日報社微信
        	
				
          
					
          

          銀河證券研究報告指出，調(diào)控政策的關(guān)注點開始出現(xiàn)一些微妙的變化——從抑制通脹逐步向兼顧經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)變，貨幣政策工具操作已進入前瞻把握和審慎平衡的階段。
          


          - 分析
          

          存準(zhǔn)金率下調(diào)概率上升
          

          通脹的回落，為政府在通脹和經(jīng)濟增長之間尋找平衡提供了空間。近期央行也頻頻釋放微調(diào)信號，而專家預(yù)測最快今年年底央行將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
          

          澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛認(rèn)為，面臨著通脹下降，但經(jīng)濟增速卻因為外界形勢不明朗和房地產(chǎn)市場降溫等因素可能迅速下滑的大環(huán)境，中國應(yīng)該盡快放松貨幣政策，來保證經(jīng)濟的軟著陸。他預(yù)測央行將很快調(diào)降存款類金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，本月底或者下月初召開的中央經(jīng)濟工作會議將是關(guān)鍵時間窗口。
          

          國泰君安分析報告指出，1年期央票利率低于同期的定期存款利率已經(jīng)釋放了降息的信號，預(yù)計接下來將會看到存準(zhǔn)率的下調(diào)、然后是基準(zhǔn)利率的下降。目前年底下調(diào)存準(zhǔn)率的概率顯著上升，而2012年1季度以后存在降息可能。
          

          但匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，目前下調(diào)存款準(zhǔn)備金率為時尚早，他表示，但從短期來看，政策完全反轉(zhuǎn)的時機尚未成熟，畢竟目前的通脹率仍高于4%的官方目標(biāo)。更重要的是，最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟增速依然保持在8.5%-9%的水平，政府還沒有必要通過降息或下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等方式全面放松貨幣政策。野村證券指出，今年內(nèi)央行將保持存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率不變，但會通過公開市場進行微調(diào)。
          

          動態(tài)、差別的存款準(zhǔn)備金率調(diào)控方式可能成為央行的首選。央行昨天在報告中也透露“繼續(xù)實施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整措施”。劉利剛認(rèn)為，為了給中小企業(yè)減負(fù)，央行將對中小型銀行采取幅度更大的準(zhǔn)備金率調(diào)降幅度。
          

          - 相關(guān)
          

          央行稱目前貨幣供應(yīng)適量
          

          今年以來貨幣供應(yīng)量M2增速快速下滑，已經(jīng)從上年末19.7%的高位回調(diào)至今年9月末的13%，市場擔(dān)心貨幣供應(yīng)量的萎縮將影響到經(jīng)濟增長。不過，央行昨天表示，考慮金融創(chuàng)新導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)量低估，當(dāng)前的貨幣總量與實體經(jīng)濟需要基本相適應(yīng)。
          

          “在上一輪穩(wěn)健貨幣政策時期(1998-2007 年)M2增速平均為15.9%，在加入金融創(chuàng)新等因素后，目前實際貨幣增速只比這一平均水平略低一些。”央行表示，如果再考慮到過去兩年為應(yīng)對國際金融危機形成了較高水平的貨幣存量，以及中國經(jīng)濟增速趨穩(wěn)，那么現(xiàn)在的貨幣總量與實體經(jīng)濟的需要是基本相適應(yīng)的。					
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