短期逐利易中長期投資難創(chuàng)業(yè)板兩歲仍“三高”

2011-10-31 10:25:54 來源：國際金融報作者：趙怡雯閱讀：

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數(shù)字報

　　而更多證券業(yè)內(nèi)人士則呼吁，應(yīng)建立直接退市制度，這樣不僅可以杜絕殼資源惡性炒作現(xiàn)象，減少內(nèi)幕交易和市場操縱，也有助于提升創(chuàng)業(yè)板的質(zhì)量。申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明強調(diào)，創(chuàng)業(yè)板要持續(xù)健康發(fā)展，需要嚴(yán)格把關(guān)，全力提高創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量，防止讓業(yè)績差、成長性差的公司成為創(chuàng)業(yè)板主流。

　　在創(chuàng)業(yè)板推出的兩年中，暴露了來自市場、上市公司、監(jiān)管等方面的諸多問題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于創(chuàng)業(yè)板的成長，投資者給予理解的同時，更應(yīng)該理性投資，提高風(fēng)險意識

　　IPO數(shù)量大增

　　2011年10月30日，創(chuàng)業(yè)板迎來兩周歲“生日”。

　　比較深圳創(chuàng)業(yè)板開板前后中國企業(yè)IPO情況可以發(fā)現(xiàn)，深圳創(chuàng)業(yè)板的推出極大地刺激了中國企業(yè)的上市熱情，不管是中國企業(yè)IPO數(shù)量還是融資規(guī)模都發(fā)生了巨大的變化。

　　2008年前三季度，平均每個季度中國企業(yè)IPO數(shù)量約為36個，平均季度融資額為131.20億美元；2008年底至2009年第二季度，受國際金融危機、境內(nèi)A股停擺等因素的影響，中國企業(yè)IPO陷入冰點，三個季度合計僅有20家中國企業(yè)IPO，融資額僅為30.07億美元；2009年10月30日，首批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)正式掛牌交易，這無疑給市場注入了一劑強心劑，2009年第四季度單季中國企業(yè)IPO數(shù)量就超過了2008年全年的總和，共計114家中國企業(yè)IPO，合計融資314.02億美元。至此以后，中國企業(yè)IPO熱情持續(xù)高漲，季度IPO數(shù)量均在百家上下。

　　根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，自2009年10月22日至2011年10月22日，深圳創(chuàng)業(yè)板269家IPO企業(yè)在境內(nèi)IPO總數(shù)占比為41.2%，融資總額為1902.89億元，占比23.3%，平均每家企業(yè)融資7.07億元。

　　清科研究中心分析師羅姝指出，“由此可見，深圳創(chuàng)業(yè)板作為我國資本市場的重要組成部分，作為我國中小企業(yè)融資的重要平臺，正發(fā)揮著其日益顯著的作用。”

　　市盈率下降

　　在推出初始，創(chuàng)業(yè)板幾乎成為了“三高”（高發(fā)行價、高市盈率、高超募資金額）的代名詞。而在經(jīng)過市場兩年來的調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板的“擠泡運動”已經(jīng)初見成效。

　　清科統(tǒng)計顯示，市盈率方面，深圳創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行市盈率呈現(xiàn)出曲折下降的特征，從最初的70－80多倍逐漸降低至30－40多倍，月末平均市盈率也同樣在持續(xù)下降，從最初的上百倍降至40多倍，與發(fā)行市盈率之間的差距也在縮小。然而，如今的創(chuàng)業(yè)板卻仍然沒有完全脫掉“三高”的帽子，目前創(chuàng)業(yè)板的市盈率仍略高于深圳中小企業(yè)板和上海證券交易所。

　　值得注意的是，不少創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的成長性與其高市盈率并不相配。尤其是今年創(chuàng)業(yè)板三季報的成績單，表現(xiàn)更是不盡如人意。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板271家公司在2011年前三季度共實現(xiàn)凈利潤142.89億元，同比增長約為13.8%，與中期22%相比，增速有所放緩，而單季度環(huán)比凈利潤下降約11%，表現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)板上市公司第三季度的業(yè)績正在下滑。

　　散戶傷心地

　　“目前的創(chuàng)業(yè)板只適合短期逐利，要挖掘一家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的中長期投資價值，還是需要承擔(dān)較高風(fēng)險的。”上海股民湯先生在與記者交談時指出，“中國的創(chuàng)業(yè)板還是個孩子，它所積攢的財富首先是讓上市公司重要股東享受的，而留給我們這些小散戶的份額實在太少了。”

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，按10月28日收盤價格計算，在271只創(chuàng)業(yè)板股票中，依然有209只個股復(fù)權(quán)價格低于其上市首日的收盤價，占比高達77.12%。這意味著如果投資者在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市首日買進持有至今，仍有近八成的投資者處于虧損狀態(tài)。然而，這271只股票的首日破發(fā)率并不高，僅有33只股票首日破發(fā)，首日的正回報率將近90%。

　　與“悲劇”的股民們相對應(yīng)的是，創(chuàng)業(yè)板目前已經(jīng)造就了164位財富過億的董事長。

　　湯先生說：“隨著越來越多的企業(yè)赴創(chuàng)業(yè)板上市，普通投資者更需要睜大眼睛，因為目前的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)不同于兩年前那個只有28家企業(yè)的小池子了。”