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        機(jī)構(gòu)激辯A股四季度行情：或?qū)⒂瓉砬c(diǎn)反轉(zhuǎn)行情
        
                
        
            2011-10-09 10:50:59  來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道  作者：曉晴   閱讀：
            張家界日?qǐng)?bào)社微信
        	
				
          
					
          

          　　此外，歐元區(qū)的危機(jī)將會(huì)在 10 月份明顯改觀，希臘的貸款援助將會(huì)在 10月初下?lián)?，EFSF2.0也將會(huì)在 10月中旬前通過，并開始引入杠桿，這將會(huì)降低政治對(duì)歐元區(qū)問題緩解的阻力。這是預(yù)期底之二。
          

          　　張晗強(qiáng)調(diào)，即使政策不變，流動(dòng)性在四季度將確定性環(huán)比改善，源于財(cái)政存款投放以及6月開始的票據(jù)監(jiān)管沖擊也將平息下來。
          

          　　“從低點(diǎn)開始的反彈幅度將依據(jù)政策是否轉(zhuǎn)向而不同，若不轉(zhuǎn)向，預(yù)期底的反彈幅度在15%左右，若轉(zhuǎn)向，則幅度會(huì)超過30%。”張晗預(yù)計(jì)。
          

          　　張晗表示，雖然目前房價(jià)和物價(jià)的問題依然沒有解決、經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向和結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)制繼續(xù)不明確、貨幣和融資機(jī)制的改革還沒有貼合實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，但從影響股市大趨勢的判斷來看，可能在下半年的某個(gè)時(shí)點(diǎn)，多種因素的變化率趨勢相同，均正向有利于股市。
          

          　　同樣，華泰證券(9.96,-0.06,-0.60%)研究員潘俐俐也稱，目前市場需要的是耐心和等待。隨著經(jīng)濟(jì)底和通脹頂?shù)闹鸩矫骼?，屆時(shí)政策拐點(diǎn)也將漸行漸近，市場有望演繹弱勢筑底和對(duì)物價(jià)回落的趨勢確認(rèn)后的震蕩回升格局。
          

          　　而看漲的私募基金則認(rèn)為市場走勢最終由基本面決定。從估值上講，目前市場嚴(yán)重被低估；從我國宏觀環(huán)境看，通脹或已經(jīng)見頂，未來政策有放松的可能；從市場情緒來看，目前市場信心極度低迷，隨時(shí)面臨反彈的可能；從外圍市場而言，歐債危機(jī)雖然仍然陰魂不散，但最終總會(huì)被解決，影響終會(huì)減弱；從技術(shù)層面講，市場下跌的時(shí)間和幅度都已經(jīng)足夠，反彈有基礎(chǔ)；市場憧憬國慶行情的心態(tài)，也會(huì)給以市場做多的預(yù)期。
          

          　　銀石投資總經(jīng)理丘海云預(yù)計(jì)，今年四季度至明年一季度，可能會(huì)出現(xiàn)一波幅度約為1000點(diǎn)左右的行情。因?yàn)锳股已經(jīng)弱勢震蕩長達(dá)一年，估值處于底部區(qū)域，滬深300的市盈率在11.6倍左右，低于2008年10月份的最低點(diǎn)，大盤藍(lán)籌的估值也低于2008年的最低點(diǎn)，只要大盤藍(lán)籌反彈20%－30%，大盤就可能出現(xiàn)1000點(diǎn)左右的相對(duì)反轉(zhuǎn)行情。
          

          　　空頭：市場在經(jīng)濟(jì)何時(shí)見底中震蕩
          

          　　不過，華融證券分析師周隆斌則堅(jiān)稱，期待今年四季度貨幣政策轉(zhuǎn)向或大規(guī)模財(cái)政刺激政策來救市似乎并不現(xiàn)實(shí)，市場底在何處關(guān)鍵要看經(jīng)濟(jì)見底時(shí)間預(yù)期的形成。否則，“估值偏低”、 “政策轉(zhuǎn)向”的神馬都是浮云。
          

          　　周隆斌認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)已不可能在四季度構(gòu)筑底部，但四季度市場將對(duì)經(jīng)濟(jì)底何時(shí)來臨的爭論也將日趨激烈。如果一致預(yù)期形成的話則市場回升，而個(gè)別指標(biāo)擾動(dòng)一致預(yù)期則市場出現(xiàn)波折。因此，四季度市場對(duì)明年一季度或二季度經(jīng)濟(jì)會(huì)否見底的爭論決定市場多數(shù)時(shí)間將處于震蕩狀態(tài)。
          

          　　周隆斌表示，A股市場向上突破半年線的壓制需要宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的雙重配合。不過，在目前國內(nèi)外宏觀環(huán)境影響下，滬指可能很難突破半年線的壓制。國內(nèi)方面，在中央對(duì)通脹形勢十分擔(dān)憂的情況下，貨幣政策在四季度不太可能發(fā)生大的轉(zhuǎn)折。國際方面，美、歐、日等國需要政策提振經(jīng)濟(jì)、降低失業(yè)，但財(cái)政政策的運(yùn)用均受到財(cái)政赤字過大的壓力，貨幣政策的運(yùn)用空間也十分有限。					
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